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供给侧改革之七十八:这次会是谁,历次美国加息引发金融危机的原因及启示

聚行业--供给侧改革 好买基金网   2016-09-13 00:00

供给侧改革-全文略读:由于担忧汇率贬值和资本流出压力,美联储加息将封杀其他经济体货币宽松空间。G20会议公告减少货币依赖,美联储重要人士鸽转鹰,9月欧洲央行议息会议维持利率不变,中国货币政策转向中性稳健,锁短放长先后重启14、28天逆回购...

 

供给侧改革--供给侧改革之七十八:这次会是谁,历次美国加息引发金融危机的原因及启示

 

1)美元是国际主要的贸易结算货币、储备货币和“锚”货币,是全球流动性的“总阀门”。当美国货币政策走向宽松时,容易引发各地区的资产泡沫或过度负债;当美国货币政策由宽松转向紧缩时,将带动利率走高、美元指数走强,引发国际资本回流美国本土,导致全球资金面紧张和利率水平上升,多次在世界经济链条上相对脆弱的环节引爆金融危机。从拉美债务危机、东南亚金融危机到次贷危机,美国加息均起到了重要作用。

 

2)世界经济复苏进程和货币政策周期不同轨,美国经济走向复苏并率先加息,而欧日及新兴经济体仍在低谷不具备加息条件。美国经济经过3轮QE和零利率,并凭借开放的移民政策、相对健康的人口年龄结构、富有弹性的市场机制和创新机制,率先走出衰退、走向复苏。但与此同时,欧日经济低迷银行业蕴藏巨大风险,拉美经济衰退社会动荡,中国经济处于结构调整阵痛期、房地产泡沫和债务风险凸显,非美经济体大多数不具备加息条件。

 

3)美联储重启加息周期,全球货币宽松可能走到尽头,全球流动性边际收紧。新一轮美联储加息周期将对国际经济脆弱环节施加压力,比如欧洲银行业、新兴经济体房地产市场、拉美采掘业、全球远洋贸易、全球股市债市等。

 

4)由于担忧汇率贬值和资本流出压力,美联储加息将封杀其他经济体货币宽松空间。G20会议公告减少货币依赖,美联储重要人士鸽转鹰,9月欧洲央行议息会议维持利率不变,中国货币政策转向中性稳健,锁短放长先后重启14、28天逆回购。

 

5)这一轮美联储加息周期可能是历次最弱的,施加的压力也不如以前大。

 

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